11月20日，中国国电集团公司（下称国电）与神华集团有限责任公司（下称神华）在京开会重组大会，两家公司拆分重组已完成，正式成立国家能源投资集团有限责任公司（下称国家能投）。同时，国家能投领导班子也配有做到，由乔保平兼任董事长、党组书记，凌文兼任董事、总经理、党组副书记。

今年8月，国资委宣告中国国电和神华集团拆分重组。经过近3个月的筹划打算，两家企业最后已完成了拆分重组。

拆分后资产1.8万亿元公开发表资料表明，神华与国电皆归属于国务院国资委直管的国有企业，在2017年世界五百强名列中，国电集团名列第397，神华坐落于第276位。11月20日上午，国家能投开会干部大会，中组部有关负责人递交了关于国家能投领导班子的任命要求，由乔保平兼任董事长、党组书记，凌文兼任董事、总经理、党组副书记。现年62岁的乔保平与54岁的凌文，此前分别是国电与神华的一二把手。

乔保平曾任国资委群众工作局（党委群工部）局长（部长）、统战部部长，从2008年6月起历任国电党组书记、副总经理，国电党组书记、董事长。凌文1991年获得管理工程博士学位，2001年起历任中国神华能源股份有限公司总裁，神华集团党组成员、总经理，中国神华能源股份有限公司继续执行董事、副董事长。

以截至今年一季度的财报数据计，国家能转的资产规模在1.8万亿元左右，成第四大能源央企。煤电重组从去年起已出台日程。去年7月26日，国务院发布《关于推展中央企业结构调整与重组的指导意见》认为，石油天然气主干管网、电网等实施国有独资或意味著有限公司，同时具体回应前进电力行业收购重组。

今年全国两会期间，国资委主任肖亚庆再度回应，要了解推展中央企业的重组。今年3月，神华豪气收益总额约590.72亿元，当时就有分析指出，神华巨额收益也许是为煤炭企业兼并重组获取资金。巨额收益之后，3月28日，原神华集团董事长、党组书记张玉卓改任天津市委常委、滨海新区区委书记。国企管理层关键岗位人员调动历年来被指出是改革的先行指标。

7月3日晚间，两家公司同时公布之后清盘公告，两家公司的公告也均称，重组的交易对方可行性意向为能源行业，外界关于煤电企业重组的庞加莱也更进一步获得印证。专家：先前将有人员及业务统合8月28日，国务院国资委公布消息，经报国务院批准后，国电与神华拆分重组为国家能投。当天，两家集团旗下上市公司透露了重组路径：神华集团改名为国家能投，作为重组后的母公司，吸取拆分国电。

两大集团拆分后，业务将如何调整？今年10月凌文拒绝接受媒体专访时曾回应，神华和国电拆分不单是拆分同类项，要融合供给外侧结构性改革，把企业做到优做到强劲做到大，改革一定要有化学反应、协同效应，而不是做到物理拼盘。重组统合后，新的公司将构成8大产业板块，煤炭、常规能源发电、新能源、交通运输、煤化工、产业科技、节能环保、产业金融投资为一体的格局，希望打造出煤电一体化运作、产运销一体化经营、产融深度融合的全球领先现代综合能源集团。8大产业板块中，煤炭和电力是基础，交通运输、煤化工、产业科技、节能环保、产业金融将环绕煤炭和电力，充分发挥产业确保和承托起到。

凌文回应，神华集团与国电集团重组拆分后，不会沦为中国第一大(能源当量)一次能源生产公司和二次能源生产公司，煤和电都占到全国总产量的15%。中国企业研究院首席研究员李锦拒绝接受新京报记者专访时分析，重组之后的调整拆分必定不会再次发生。一方面是机关拆分，增加管理层次，拆分沦为投资集团后，就是小总部、小机关、大企业。

两家拆分，机关的人要增加。另一方面是产业链条拆分，尤其是煤电一体化，煤电都将传输，留给精干的部分。李锦在专访中还回应，在目前的央企中，享有发电业务的能源类企业共计12家，相对于5家钢铁、2家煤炭的数量要低，提高行业集中度沦为行业供给外侧结构性改革的重要途径，随着五大发电企业在火电等领域竞争日益加剧，重复建设、同质化竞争、内耗相当严重的问题也渐渐曝露。

在行业内积极开展重组统合，也是解决问题同质竞争、消弭不足生产能力的必须。■延伸能源央企格局调整，国家能投挤身第四国家能转的正式成立，转变了国内能源央企的格局。

从能源行业整体来看，国家能转的资产超强1.8万亿元，沦为次于中石油、国家电网公司和中石化的第四大能源央企。从发电行业看，国家能转的电力总装机量超强2.2亿千瓦，近超强目前名列第一的华能集团，位居国内仅次于发电企业。对于本次拆分的两大主角而言，拆分的仅次于意义在于密码煤电跷跷板的系统性难题。

长期以来，煤炭都是火力发电的主要能源。在我国电价并未几乎市场化的情况下，电价变动较小，如果煤价大上涨，则煤炭企业减少盈利，而发电企业很有可能由于成本轻微下降陷于亏损；反之，发电企业则获益于成本上升。在前期煤炭行业下滑期间，国内五大发电集团皆正处于历史性的盈利高点，而随着去生产能力政策造就煤价在2016年秋季很快回涨，发电企业业绩大幅度下降甚至陷于亏损。

比如在煤价高位运营的今年夏季，国内仅次于煤炭企业中国神华前三季度构建营收620.17亿元，同比减34.59%；单季度净利构建113.34亿元，同比减14.30%。而同期，以火力发电为主要经营业务的国电电力前三季度构建净利润23.12亿元，同比增加了51.06%。

中国神华和国电电力分别归属于本次拆分的神华集团和国电集团旗下最主要的上市公司。通过拆分，神华和国电两大集团逆身兼国家能源投资集团，不仅稳固了仅次于煤炭企业的地位，也打破了华能集团沦为仅次于发电企业。事实上，中国神华本身就是煤电一体化优势的样板，其业务涵括煤炭生产与销售、铁路和航运运输、火力发电等。在煤炭行业经常出现历史性巨额亏损的2015年，中国神华依然构建了176.49亿元的盈利。

通过与国电拆分，神华的一体化优势更进一步缩放。能源类央企重组仍有大动作2013年以来，国企改革更进一步深化，央企重组统合公里/小时，先后有中国北车与中国南车、宝钢与武钢等多家企业重组。按照国资委的计划，今年央企数量将增至百家以内。国电和神华拆分之后，央企总数已降到98家。

从央企改革看作，神华和国电的重组将沦为近年来的第一例产业上下游之间的合并案。此前的国内央企拆分，还包括南车与北车拆分为中车集团，中远与中海拆分为中远海运集团，宝钢武钢拆分为宝武集团，中建材与中材拆分为中建材集团，五矿与中冶集团拆分等，基本是再次发生在同行业企业之间的，亦即外界又称的拆分同类项。

产业链上下游的央企重组，主要是通过交叉股权来构建。比如，10月12日晚间，鞍钢股份发布公告称之为，鞍钢集团一并其全资子公司持有人的公司6.5亿股A股股份（大约占到公司总股本的8.98%）使用权直管给中石油集团。在此之前，中石油使用权向鞍钢集团直管了4.4亿股A股股份。

央企重组今后将如何展开？今年9月，国务院常务会议认为，要在企业强迫、协商一致的基础上，按照成熟期一户、前进一户的原则，稳健前进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企重组统合，提升资源配置效率，强化竞争力。随着神华集团一体化运营优势更进一步缩放，煤炭行业剩下一家央企中煤在竞争能力上适当下降，剩下发电央企的前途也倍受注目，外界对其重组预期适当提高。据经济参考报报导，中煤能源、国电投与华能将出重组新的看点。

国电投董事长王炳华近期也公开发表回应，大家都无意在往一起想要，相提并论中国电力行业的重组大戏在后头，静观其变。海通证券也分析称之为，央企改革加快，作为煤炭唯一只剩的央企中煤能源的统合预期也将更进一步强化。

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